两位年龄加起来超过170岁的巴菲特和芒格、7个小时、伯克希尔、美元、中国市场等数十个问题、超过4W“朝圣者”，这些关键词，组成了今年巴菲特股东大会的素描。
股神点赞中国经济
与往年略有不同的是，今年股东大会设置了中文同传，而在股东大会上，中国股市以及中国经济也成为关注热点。
针对“价值投资是否适合已经翻倍的A股”一问，巴菲特指出，投资原则不分国界，中国的投机力量比美国还要大，这可能会创造出机会。其搭档芒格则指出，“如果更多的考虑价值而不是参与投机浪潮，中国市场会有更好的表现”。
而对于中国经济的结构化转型，巴菲特和芒格均为中国点赞。其指出，"中国在未来一段时间内会做的很好。美国曾经在世界GDP的影响力上举足轻重，然后看看过去40年里中国同样做到了这一点，简直就是奇迹"，而芒格则称，“我是中国粉丝，我为中国正发生的一切叫好。中国对腐败行为的打击是非常明智的。”
亚投行的问题也被拿出来讨论，但巴菲特和芒格均给予了回避，巴菲特称对这个问题没任何概念后，把问题抛给了芒格，而后者则说“我知道的更少”。
伯克希尔的下一步：透露6大机会
站在伯克希尔50周年，下一步伯克希尔如何发展成为一众股东最为关注的问题。而自去年开始，伯克希尔已经进行了一系列并购，而未来目标又在何方？
1、收购更多汽车经销商
巴菲特在年度股东大会回答有关伯克希尔旗下汽车经销业务的问题时表示，Van Tuyl，以及未来的汽车经销商收购，将成为伯克希尔未来的一个重要部分。
2、关注日常消费品并购
有股东问，日用品领域有可能出现如卡夫和亨氏的进一步整合吗？巴菲特说，一个强大的品牌真的非常重要。在日常消费品行业，还会有很多并购。但是商家和零售商之间还在竞争。
3、未来五年会收购德国公司
而在回答德国企业文化与美国企业文化不同之时，巴菲特还指出，“预计未来的五年内伯克希尔将会购买一家德国的公司。我们手头有资金，也很急切。德国的价格比美国的更有吸引力一点”。
4、分布式能源或是下个目标
分布式能源或者也是下一个目标，巴菲特说，他们一直十分关注分布式能源，认为其是成本非常低的能源。在美国真正用惯了太阳能的人还很少。芒格也认为，“很明显我们将使用更多的可再生能源，伯克希尔能源公司20%的能源来自于风能”。
其他能源方面，巴菲特的意见是即使能源股仅给你带来微不足道的利益，也不要对能源股失去信心。“伯克希尔不会经常买进能源股，该出手时就出手”。
5、IBM一直很好 一季度购买更多
当然，对于目前的投资，巴菲特一直是信心满满，有投资者质疑其对IBM的投资，认为“IBM看上去像濒死的老纺织厂”，不过巴菲特表示并不在乎IBM的营收不及预期，无论如何，人们很快可以看到他第一季度增持IBM的信息披露，“很少有公司像IBM这样经过数年的调整仍然运营良好，我们拥有很多公司都会经历短暂的调整”。巴菲特在股东大会开始前透露，他在第一季度购买了更多的IBM股票。
6、可口可乐销售将持续增长
对于可口可乐的未来，巴菲特也表示非常乐观，其指出，“你会看到所有的食物和饮料公司都在不断适应消费者的需求。”巴菲特说，预计未来几年可口可乐的销售将持续增长。
要被股神看中，业绩自然是排在第一位。巴菲特在此次股东大会上依然坚持此前选股倾向于确定会有好业绩的企业的理念，“我们只考察那些我们知道在未来十年能够获得什么样成绩的企业。我们倾向于那些我们确定会有好业绩，而不是有可能取得好业绩的企业。”
不过要被巴菲特看中，光是好企业可不行，还需要好“人品”，有投资者在开场不久即问及“未来十年能够盈利的企业的五个特性”，巴菲特回答称，“我总是会考虑这样一个重要的问题：我们是不是真的想成为这样一个人的合作伙伴，并且相信他们在未来也会有好的表现？”
对于伯克希尔也是如此，在被问及伯克希尔是否大而不能倒时，巴菲特说，单单规模不能成为评判标准。沃尔玛也很大，没人走进沃尔玛还觉得特别不安。很机智的回答。巴菲特继续表示，真正的问题是，伯克希尔有没有可能遇到一些问题，以至于震荡美国金融系统？上次金融危机中，我们是唯一还在坚挺的发放贷款的机构。我们系统足够安全，不会成为美国金融业的问题。
股神老朋友汪潮涌：未来投资注重三高三大三新
巴菲特的老朋友、奥马哈的新朋友——信中利国际控股有限公司董事长及创始人汪潮涌先生也出席了股东大会。
说汪潮涌是巴菲特的老朋友，是因为20年前，他与股神巴菲特有过一面之缘，并与巴老及其夫人共进“超值的”晚餐。说他是奥马哈的新朋友，是因为与巴菲特分别后的20年时间，汪潮涌一直再未与巴菲特见面。
谈及巴菲特，就一定会谈及巴菲特的价值投资理念以及安全边际选股原则，但一直以来，价值投资在中国是否适用也成为众人的争议点。
“投资思路对中国投资人起到一定的借鉴作用。”汪潮涌这样评价。
其指出，“后期巴菲特也采取了增值服务等，把整个投资组合的上下游的关系、市场和金融、产品、设计都融为一体，形成有效的生态圈”。
其认为这种思路同样适用于中国，在投资组合可以创造生态链、生态圈，让各环节互相帮助，也能够更好体现投资人的增值服务，“光给钱是不够的”。
而介绍到自己未来投资目标的标准，汪潮涌则用三个关键词概括：“三高”、“三大”、“三新”。“三高指高科技、高端制造、高品质服务和消费；三大指大文化、大健康、大环保；三新指新能源、新材料、新模式”，汪潮涌介绍。
实际上，这与巴菲特的价值投资也是有异曲同工之妙。汪潮涌介绍，虽然不少投资者认为巴菲特投资项目比较保守或者是注重安全边际，但是实际上当年投资美国运通之时为刚刚启用信用卡支付，“这在当时也是新鲜事物”。
注重“三高”、“三大”、“三新”的汪潮涌，谈及目前争议创业板之时，认为虽然目前市盈率高，但未来的高成长依然可以抵消高市盈率，而“诸如创业板的高新企业目前也还可投资”。
汪潮涌介绍，对于高速成长的公司来讲市盈率高并无太大问题，部分公司的复合增长率可以降低市盈率；同时，由于处在高速成长的行业，企业有自己的新的产品、品牌或者推销渠道、设计理念、好的管理人才，也能够在行业里不断扩展市场份额，并降低早期的高估值、高市盈率。
“比如我们现在看到的一些互联网的企业早期是市梦率，但现在都在盈利。这样的话，估值并不是想象的那么高”汪潮涌指出。
而投资者要如何选取标的？汪潮涌表示，经过这大半年中国股市的长阳，确实有些股票偏高，但是投资者去挑选一些高成长的股票，同时大蓝筹里市盈率市净率低的具备安全边际也依然有投资价值，比如部分金融股票。
而港股或许也有投资机会，“一些大的蓝筹股、内地消费者和投资者比较熟悉的公司，它们相对于A股估值还有一定折价”。
当然，投资并不是短期的事，巴菲特在股东信中指出，如果你要购买伯克希尔，你至少要做好持股五年的准备，而汪潮涌也指出，“理财是一辈子的事情，巴菲特的股东追随他30年、40年、50年，只有在长期的正确的投资理念的指导下，保持正确的投资观念，选准好的股票、好的基金管理人才会有持续收益”。
更多要点：美国、接班人与非议
由于巴菲特在致股东信中曾经提到，未来投资范围依然锁定美国，美国问题也成为本次股东大会的焦点。
会上有多位投资者提及美联储的货币政策。巴菲特指出，认为美国的利息率政策与别的国家有所不同，如果政府可以进行调控的话伯克希尔的利润会增加更多。现在因为利率的问题，很多投资者会去购买债券，或者和证券相关的产品，如若利率上升，股价将会相对下跌。
其认为美联储即使加息，也并不会对伯克希尔造成太大影响，“伯克希尔已经为一切做好准备，能够在任何经济环境下都能比绝大多数其他公司做的要好”，巴菲特指出。
而关于美元的储备货币地位，巴菲特表示信心满满。“我想美元在未来五十年内都将继续是世界性的储备货币。对此我敢打赌。”
巴菲特的接班人问题今年不出意料的再被问到，巴菲特则指出，具有运营的经验是非常重要的，“我不想让任何只有投资经验而没有运营经验的人来管理伯克希尔哈撒韦”。
巴菲特表示，他通过运营学到了很多，而如果他一生都是在进行投资的话，将永远学不到这些东西。他补充说，如果有人兼具这两方面的经验，那将是最好的。巴菲特还盛赞伯克希尔哈撒韦，称公司有不少管理者对投资也相当了解。
查理·芒格随后插话，称管理伯克希尔哈撒韦所需要的专业知识应该不止于一个典型的投资组合管理人所具有的素养。
不过符合伯克希尔的文化估计也是前提，巴菲特指出，“伯克希尔的文化如同其他大公司一样根深蒂固，如果我们不在了，毫无疑问，伯克希尔不再会被人格力量所驱使，而是制度化，并会一直持续下去。巴菲特特别强调， 文化是伯克希尔的全部”。
其更是指出，“对我而言最重要的就是伯克希尔哈撒韦有好的业绩。有数百万甚至更多的人与我们息息相关，如果公司的业绩不好，我不会高兴。”
巴菲特股东大会的第一个问题就是备受争议的克莱顿（Clayton）新闻最近很热。巴菲特旗下的流动房屋公司Clayton Home，被指误导消费者借入高息按揭及买入难以出售房屋。
巴菲特在会上当场展示相关幻灯片一一反驳，并称，“我对Clayton的贷款条款并不会道歉……我没有收到和Clayton房屋有关联的任何人的电话。同时，Clayton在每一个州的融资都受到监管。在过去3年，我们接受了来个各个州的91次检查。他们检查我们的业务并且保证这些业务有符合法律规定。在这些检查中，我记得我们收到的最大罚单是5500美元。”
而对于“如果持有康菲石油公司（COP）和艾克森美孚，在过去6月可以说是损失惨重。伯克希尔在未来会远离能源投资吗？”一问，巴菲特称，其实在对它的投资上还是赚了点钱的。我们最终关注的还是现金流和在投资与商务上的可获性，当然我们也可能改变想法。
而也有投资者关心对于NetJet飞行员劳资纠纷，巴菲特称，这不是一个错误。投资回报率并不是评价它的最佳办法。我们将这些飞机转售给业主，并且我们有个代表投资的核心团队，但投资对业主来说占有非常大的比重。
股神金句：宁可百次太谨慎不可1%不谨慎
【高通胀时如何投资】最好的企业是“只买一次”以后再也不用投资的东西。这就是不动产在高通货膨胀率时期成为好投资对象的原因。比如房地产；如果是实用性企业或是铁路产业，资本投资密度很高，通胀期间表现会比较差强人意。
【失败经历】90年代中期我曾用4亿美元买下一家注定要赔光的鞋企(Dexter Shoes)，而且是用伯克希尔的股票支付，这些股票现在价值60亿美元。有些时候我们过于谨慎，但我宁可一百次的过于谨慎，也不愿1%的不谨慎。
【欧元缺陷】欧元的缺陷在于将太多不同国家捆在一起。你不可能与无所事事老是烂醉的小舅子组建一个合伙企业。
【网虫巴菲特】如果让我在飞机和互联网两者中选一个，虽然二者都是我不想要放弃的娱乐项目，我会选择放弃飞机。
【商学院躺枪】不去商学院是正确的，否则我就不会有那么好的投资业绩。
【经济学家再躺枪】在有股东问低利率环境是否影响投资决策时，巴菲特指出：“我实在想不起来，我曾基于宏观经济因素而决定做过任何一桩买卖”，“如果企业雇用一位经济学家，那意味着浪费钱多雇了个人。”
【关于慈善】重要的是这笔钱在什么地方会起到最好的作用，这只是一堆对我来说再也没有用的东西，然而对别人可能会有用。
【如何交朋友】让人和你合作，你应该变得更懂人情事故；让人喜欢你，你首先得喜欢人家，写下三四点你喜欢他们的地方。芒格找合作伙伴的原则是不要找智力好、性格好的，而是找个期望值低的（自嘲）。
1、为了阐明投资IBM不是像1960年代巴菲特投资老伯克希尔纺织公司一样，芒格祭出了经典台词：“如果人们不是如此经常犯错，我们也不会如此富有 (If people weren’t wrong so often, we wouldn’t be so rich)。”
2、提到美国货币储备地位，芒格指出，希望看到人们印钞用于改善基础设施，而不是开着直升机撒钱。
3、我并不想成为那些想要通过精明和持有股票而致富的人的范例。
4、谈及如何交朋友，芒格指出，我唯一能让人喜欢我的方法就是变富，而且非常大方。
5、提高最低工资十分愚蠢，只会损害穷人利益。
6、改变自己比改变你的另一半容易的多。
我们该像股神学习什么？
观点来自：逍遥刘强 瑞林嘉驰对冲基金经理
今天，在和巴菲特的校友Donna教授交流时我想明白了很多问题，分享给大家：
一、巴菲特是不能复制的。学巴菲特者生，复制巴菲特者死。其实，巴菲特的投资理念也是一直在跟随市场与时俱进的。在对巴菲特投资理念形成影响最大的三个人中，格雷厄姆主张用低价去买入具有安全边际的小公司。而费雪则让巴菲特转向了更加注重公司管理层的选股方法。当然，对巴菲特影响最大的其实还是他现在的合作伙伴，芒格。他告诫巴菲特与其用低价去买入一家差的公司，不如用合理的价格去买入一家出色的公司。这让巴菲特的投资理念有了质的飞跃。三位老师，巴菲特把他们的投资理念融会贯通，形成了自己的投资风格，才有了今天的成功。所以，名师指路固然重要，但自己的悟性才是成功的关键。
二、以戒为师的重要性。巴菲特能在血雨腥风的资本市场活到50年，靠的不是锋利的快刀，也不是多元化的投资策略，反而靠的是他的以戒为师，只做自己看得懂的投资机会。这让他错过了1999年的美国互联网大牛市，但也让他躲过了互联网泡沫的大崩盘。只投资于简单的看得懂的商业模式，只投资于有护城河的有安全边际的公司，简单加上坚持，巴菲特的淡定尤其值得我们学习。对于我们这些职业投资者来说，缺少的不是发现机会的能力，而是放弃机会的勇气。学会放下，学会弱水三千只取一瓢，学会以戒为师，我们才能成为投资马拉松的最后大赢家。
三、诚信是巴菲特成功的重要原因之一。在尔虞我诈的资本市场里，大家似乎都在拼谁聪明，拼命想占别人便宜，而巴菲特恰恰相反，他的真实和诚信让他成为了真正大智若愚的真人。在每年一度的巴菲特股东信上，巴菲特从来不是只报喜不报忧，反而会把自己今年投资中的遗憾坦诚的告诉所有股东，这种海纳百川(微博)的胸怀和坦诚的做人原则在大多傲慢自负的基金经理中实为罕见。厚德载物，你的道德水平决定了你可以承载的财富，这话一点不假。在Donna教授眼中，巴菲特是一位幽默，风趣，没有架子，让别人感到非常舒服的智者。也只有这样的人，才配得上掌管那么巨额的财富。
四、投资股票的精髓不在于关注盘面，而是在于背后的调研和超级耐心的等待。巴菲特很少关注股市盘面，他绝大部分的精力都在寻找出色的上市公司，然后耐心等待市场对它错误的定价时，重仓买入，长期持有。巴菲特最经典的一句话就是，他从来不担心他买入股票后交易所停牌五年，因为他买的公司都值得他持有一辈子。对比一下我们国内投资者的短线追涨杀跌，投资的境界差距可见一斑。有意思的是，巴菲特觉得自己最大的缺点恰恰是缺乏足够的耐心，他坦诚他听别人说话很难超过五分钟，看来股神也是个急脾气啊。
五、巴菲特的投资方法到底是否适合于中国？这个恐怕永远没有答案。每个人心中都有自己的哈姆雷特，每个投资者心中都有自己的巴菲特。我本人是个利弗莫尔迷，和大起大落的投机天才利弗莫尔相比，巴菲特的投资理念和财富量级其实远不及当年的利弗莫尔。但天资更好的利弗莫尔最终自杀身亡，而大智若愚的巴菲特却是善始善终，这说明了什么？这说明人生的成就并不完全取决于你的智商，而是取决于你的人生智慧。慢就是快，做投资领域里的乌龟，而不是着急的兔子，你才能取得最后的胜利！
所有保险分类
全年海外工作风险介绍
社保、企业团体保险、商业保险对比分析（附