何谓资管？资管，即资产管理，就是获得监管机构批准的公募基金子公司、证券公司、保 险公司、银行等，向特定客户募集资金 或者接受特定客户财产委托担任资产管理人, 为资 产委托人的利益，运用委托财产进行投资的一种行为。这个过程可以形成标准化的金融 产品 ，谓之资管产品。

 

目前市场上常见的资管业务主要包括：基金子公司资管、券商资管、保险资管，以及银 行资管。当然，我们熟悉的信托也属于资管范畴，在这里就不赘述了。

 

 

政策法规：2012 年 9 月 26 日，证监会公布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点 办法》，10 月 31 日发布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》，自此，向基金管 理公司全面放开资管业务。此后一年半的时间，基金资管行业发展迅速。截至 2013 年底， 基金子公司已成立 62 家，资产管理业务规模很快将破万亿。

 

优势：小额充足，300 万元以下的小额 200 个；在操作模式上与信托最接近；且由于让 利于投资者，产品收益高于信托，在募集速度和投资者喜好程度上更胜信托。

 

劣势： 基金子公司成立时间较短， 自身资本实力不如信托； 以降低费用， 提高产品收益， 压缩自身利益扩张发展的模式不可持续；运作尚不够成熟，产品需要精挑细选。

 

 

政策法规：2012 年 10 月 18 日，证监会公布《证券公司客户资产管理业务管理办法》 及配套的 《证券公司集合资产管理业务实施细则》 和 《证券公司定向资产管理业务实施细则》 ， 证券公司被誉为拥有了金融投资全牌照， 能够开展信托公司能做的大部分业务。 券商资管一 经放开，便迅速发力。据统计，截至 2013 年 3 季度末，券商资管规模达到 3.89 万亿元， 目前规模已近 4 万亿，有强势超越信托之势。

 

优势：小额充足，300 万元以下的小额 200 个；营业部网点多，在客户资源、营销能力 和投资证券市场等方面具有先天优势，以及和银行、基金、信托、保险等机构长期合作建立 了良好的渠道。

劣势：大部分为操作简单，缺少技术含量的通道业务，主要依赖银行渠道，难以形成持 续竞争力；审批制，审批流程长，效率不高。

 

政策法规： 2012 年 10 月 22 日， 保监会发布 《关于保险资金投资有关金融产品的通知》 、 《基础设施债权投资计划管理暂行规定》；2013 年 2 月 17 日，发布《关于保险资产管理公 司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》后，保险资产管理的业务范围得以拓宽。保 监会数据显示，截至 2013 年 12 月，我国保险资产管理规模 6833 亿元。

 

优势：保险资管因其行业特殊性，拥有先发的资金优势；风险较低，安全性高。

劣势：因对资金安全性有更高的要求，保险资管过于保守、弱势，产品收益相对偏低。

 

数据显示， 2013 年保险行业的投资收益率为 5.04%， 市场可查询的主要几款保险资管产品的 收益率大多处于 2-3%。

 

 

政策法规：2013 年 9 月末，银监会批准了国内 11 家商业银行开展理财资产管理业务试 点，宣告银行理财正式进入资管时代。截至 2013 年底，试点银行均完成理财直接融资工具 申报，总规模超过 100 亿元。

 

优势：客户基础好，具有平台优势，资金实力强。

劣势：资管能力不强，需要一个积累和发展的过程；鉴于银行的国民地位，银行资管对 产品的安全性要更为谨慎，投资策略较保守，产品收益不高；收手续费和业绩提成。